Tera Menkul Değerler (www.teramenkul.com) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
“Güçlü sanayi üretimi, güçlü nakit bütçe dengesi ve ılımlı
beklentiler…
Dün Merkez Bankası Başkanı gelişmekte olan ülkelere artan global
likiditeden kaynaklanan sermaye girişleri dolayısıyla yeni faiz
indirimleri için sinyal verdi. TL sermaye girişlerinden dolayı yabancı
para birimlerine karşı değerleniyor. Merkez Bankası TL’de
değerlenmeden dolayı kısa vadede enflasyonda aşağı yönlü risklerin
bulunduğunu düşünüyor. Eğer bu senaryo gerçekleşirse Merkez
Bankası’nın elindeki tek seçenek faiz indirimi olacaktır. Diğer
taraftan başka bir senaryoda Avrupa’nın borç krizi ve yüksek emtia ve
gıda fiyatlarının neden olduğu belirsizlikleri ihtiva ediyor. Bu
senaryonun gerçekleşmesi durumunda da Merkez Bankası faiz arttırımına
başlayacaktır. Bütün bunlara karşın, Merkez Bankası’nın baz senaryosu
bankanın 3ç11’den itibaren faizleri tedricen arttıracağını ve
enflasyonun önümüzdeki üç yıl boyunca tek haneli rakamlarda kalacağı
şeklinde kalmaya devam ediyor. Dolayısıyla şu aşamada faiz indirimi
spekülasyonları bize göre oldukça iyimserdir. Bu arada dün açıklanan
makroekonomik veriler ekonominin ve bütçenin güçlü performanslarını
devam ettirdiğini gösteriyor.
– Favori hisselerimiz (her hafta güncellenmektedir): ADBGR, AKENR,
AKSA, BANVT, CLEBI, EREGL, GUBRF, HALKB, KRDMA, KRDMB, KRDMD, NTHOL,
TCELL, TOASO, TTKOM, VAKBN (Takip listemizdeki hisselerin hedef
fiyatları için lütfen bir sonraki sayfaya bakınız)

Makro

-Ekim’10 sanayi üretim endeksi beklentilerin üzerinde geldi. (%6.1
oranında tahminlere karşı geçen yıla göre gerçekleşen artış oranı
%9.84) Öte yandan mevsimsellikten arındırılmış ve işgünü sayısına göre
düzeltilmiş sanayi üretimi geçen aya göre %7.5 oranında yükseldi, bu
da büyüme ivmesi için önemli bir göstergedir. Başka bir deyişle,
sanayi üretimi Ekim ayında tekrar ivme kazanmıştır. Ayrıca Eyl’10’daki
düzeltilmiş veriye göre yukarı yönlü bir revizyon olmuştu. Cuma günü
açıklanacak 3ç10 GSYİH büyüme tahmini geçen yıla göre %6.6’dır ve 4ç10
büyüme tahmini %4.1’dir. Eğer sanayi üretim endeksi Kas’10 ve
Ara’10’da yükseliş eğiliminde devam ederse, 4ç10’da büyüme oranında
artış bekliyoruz.
-Kas’10 nakit faiz dışı fazlası TL10.6mr olarak gerçekleşti.
Yılbaşından bu yana faiz dışı fazla 2009 yılına göre “olağanüstü” bir
performans göstererek TL17.5mr oldu. Ekim ayında zayıf gelen
performans, kasım ayı güçlü performansı ile telafi edildiği görülüyor.

Makro

-Son beklenti anketine göre (2 haftada bir açıklanıyor) yıl sonu
TÜFE tahmini %8.1’den %7.3’e geriledi. Diğer taraftan büyüme
beklentisi %7’den %7.2’ye yükseldi.

Şirketler

-UYUM biri Anadolu yakasında diğeri Avrupa yakasında açılacak olan
2 mağaza için kira sözleşmelerini imzaladı ve dekorasyon çalışmalarına
başladı. Şirket halka arz sonrası Kasım’10 sonunda Ispartakule’de 900
m2 satış alanına sahip bir mağaza açmıştı. Açılan bu mağazalarla
şirketin mağaza sayısı 36’ya ulaşacak. UYUM 16.6x FD/FAVÖK oranından
işlem görürken sektör ortalaması 21x seviyesindedir. Diğer taraftan
şirket 2010 tahmini rakamlara göre UYUM 13.8x FD/FAVÖK çarpanından
işlem görürken sektör ortalaması 19.9x seviyesindedir.
-AKFEN’in ikincil halka arzı tamamlandı. İkincil halka arzdan
gelen TL397mn gelir ile şirketin net borç rakamı TL2.1mr’dan TL1.7mr’a
düşmüştür. Şirketin halka açıklık oranı %28 olarak oluşmuştur.
-THYAO Kuzey Kıbrıs’ta kurulacak bir havayolu şirketinin
sermayesinin %10’una kadar ortak olacak. Bu aşamada hisse üzerinde bir
etki beklememekteyiz.
-PRKTE Adana’da 435MW doğal gaz santrali kurmak için EPDK’ya
lisans başvurusu yapacak. Bilindiği gibi şirketin halihazırda Siirt’te
50.5MW kapasiteli bir hidro elektrik lisansı var ve bu proje için 2010
yıl sonunda yatırımlara başlanması bekleniyor.
– China Securities Journal’in haberine göre Çin stratejik
sektörlere $1.5tr’lik yatırım yapmayı planlıyor. Çin sadece
demiryoluna $600mr ayrıcak. Çelik şirketleri için özellikle demiryolu
rayı üreticileri için iyi haber. Hatırlanacağı gibi Kardemir
Türkiye’deki ve komşu ülkelerdeki demir yolu talebinden faydalanmak
üzere ray yatırımlarını tamamlayarak konumlanmıştı. Şirketin ürettiği
demiryolu raylarını gelecekte Çin’e satmayı planladığı hakkında
elimizde herhangi bir bilgi bulunmuyor.
– Renault Mais Genel Müdürü’nün açıklamalarına göre bu yılki
otomobil satışlarının 720,000 adeti geçeceğini ve gelecek yıl 720,000
- 750,000 adet aralığında olmasını bekliyor. Yurtiçi otomotiv piyasası
sadece 2004 ve 2005 yıllarında 720,000 yıllık satış gerçekleşmişti ve
bu zamandan beri yıllık satışlar yıllık ortalama 600,000 adet
seviyelerinde seyretti. 2010 yılı otomotiv sektörü için istisnai bir
yıl olacak, bu nedenle otomotiv sektörü hisseleri izlenecekler
listemizde kalmaya devam ediyor.
– MTEKS’in 99% oranın iştiraki olan Gizem Enerji yurt genelinde
toptan satış faaliyeti için 10 yıl süreli lisans alma talebi ile
EPDK’ya başvurdu. MTEKS ana faaliyet konusunu tekstilden enerjiye
dönüştürme süreci içerisindedir.

İzlenecekler

– 09:00 Almanya TÜFE Kas’10
-11:00 AMB’nin Aylık Raporu
-14:00 İngiltere Merkez Bankası Faiz Kararı
-15:30 ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları”

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir…

*******